近期科技板块波动显著放大。面对市场的震荡与分歧，嘉实基金大科技研究总监、嘉实科技创新混合的基金经理王贵重在接受中国证券报记者专访时，给出了明确的研判——对中国科技资产以及国内AI加速追赶趋势持积极乐观态度，AI相关科技方向现阶段并未出现系统性风险。
作为全市场首批科技创新主题产品的基金经理，王贵重的底气来自于对产业周期的深刻理解与长期业绩的持续验证。截至2026年6月30日，他管理的嘉实科技创新混合自成立以来净值累计增长637.24%，跑赢同期业绩比较基准超530个百分点。
王贵重直言，“投资科技首先要看到风险，因为高波动是科技与生俱来的基因，因此投资科技必须在承认和应对波动的基础上构建策略。”应对波动的核心方法论，恰恰是锚定最确定的长期产业趋势。在王贵重看来，当前市场正置身于一轮由AI驱动的半导体“超级上行周期”，其长度与强度将远超历史任何一次行情。他明确提出“算力先行、存力跟进、运力后至”的硬件需求传导框架，并提示光通信与高速率升级、涨价产业链、半导体设备是后市确定性较强的三大方向。
拥抱长期产业趋势
回顾今年上半年，市场呈现极致的结构性分化，硬科技持续走强，传统板块承压。在王贵重看来，这种分化的背后，首先是AI的价值和未来得到更广泛的市场认同。“越来越多人对全球AI产业趋势和价值达成共识，对于优质科技资产，已经不是‘投不投’的问题，而是‘如何理性投资、如何扛住波动’的问题。”
分化的第二层逻辑，在于产业基本面的显著反差。AI相关产业的景气度都很高，尤其是硬件方面。AI产业正由“模型推理”向“Agent”的大规模扩散持续深化，在广度上催生了新的硬件变革，带宽和存储成为当前AI发展在物理意义上的硬卡点。“都说股票短期是投票器、长期是称重机，特别是在有量化、游资等市场参与主体的情况下，短期股价更偏向追随基本面的景气度。”王贵重说。
面对情绪和交易面的不确定性，王贵重的策略清晰而坚定——“以拥抱长期产业趋势来对抗短期扰动”。他表示，作为专业投资者，团队会不断深入产业一线，动态评估与校准中期判断，密切关注代表性AI应用的ARR边际增长趋势是否放缓、Capex投入和云厂商现金流可持续性是否出现走弱趋势，同时也会密切关注科技板块中静态估值较低的品种，捕捉被错杀的机会。
“科技泡沫的产生往往源于想象力快于产业发展的速度，但结合当前产业基本面的发展趋势来看，AI方向并未出现系统性风险，目前还不能得出看空的结论。”他表示。
看好半导体“超级上行周期”
在王贵重看来，当前市场正置身于一轮由AI驱动的半导体“超级上行周期”，其“长度、强度、久度”会超出市场预期。这种积极的判断主要基于三重逻辑支撑。
首先从产业基本面看，增长趋势较为坚挺。王贵重表示，有机构预计2026年全球半导体市场将实现90%的增长，总规模达到1.51万亿美元；到2027年AI投资或仍保持较高增速，半导体销售额有望触及1.9万亿美元。其次，半导体国产化程度正加速攀升，国产DRAM目前已正式切入大厂AI基础设施供应链。第三，受AI技术爆发驱动产能重构影响，海外半导体大厂超预期退出成熟制程领域，国内半导体企业承接外溢需求，供不应求局面下，下半年有望迎来密集涨价潮。
基于多年产业研究，王贵重及团队判断AI对硬件的需求拉动有着明确的节奏和扩圈效应——算力先行，存力跟进，运力后至。算力（GPU）是“铲子”，存力（存储）是“金库”，运力（光模块/互联）是“高速公路”，分别对应着底层更高效率的计算、更大容量的存储、更低延时的传输。这一框架清晰地勾勒出AI基础设施建设的投资脉络，也为投资者识别不同阶段的核心受益环节提供了分析坐标。
科技板块哪些细分方向值得重点关注？王贵重表示，一是光通信与高速率升级。无论是AI集群内部的互联需求，还是光模块从800G向1.6T的迭代升级，以及CPO/NPO等新产业趋势，都会驱动行业需求持续放量。“这是算力基础设施中增长确定性更强的环节之一。”他说。
二是涨价产业链。存储、光芯片、PCB上游等涨价链，核心逻辑在于供需错配与景气周期。在AI驱动的高带宽存储需求爆发下，行业供需结构已经反转，价格进入上行通道。“这一高景气度有望延续到2028年，也有望给上游设备材料零部件带来历史性扩产机遇。”
三是半导体设备。“从缺货到扩产，从涨价到放量，下半年至明年，半导体设备将是更早受益环节，或将迎来全球共振。”王贵重表示。
科技投资的制胜秘笈
“相信科技带来的生产力进步、相信科技能够指数级做大蛋糕、相信未来会更好”——这是嘉实基金科技投资的底层信仰。
但科技创新的复杂性与演进维度，天然让科技投资具备高壁垒、高弹性、高难度属性。王贵重坦言：“未来市场或将博弈加剧、波动性上升，后续想获取超额收益，将更依赖于对产业节奏的精准把握和个股的深度甄别。”
在投资方法上，王贵重推崇“定投、长投、逆向投”。“第一，不要追高，在连续大涨中保持克制甚至适度止盈；第二，大跌大买，尤其在地缘、利率等宏观‘黑天鹅’导致急跌时，只要基本面不变，便是难得的机遇；第三，坚持定投，这是对普通投资者更友好的平滑波动、均摊成本方式。”
在工具选择上，王贵重给出了分层建议：如果投资者希望追求市场的整体收益水平，可以选择宽基指数ETF；若对细分赛道（如光通信、存储、设备等）有深度了解，行业主题指数工具是更锐利的矛；若看好趋势但不愿深研，可以选择值得信赖的基金管理人和基金经理。
谈及嘉实基金在科技领域的布局，王贵重介绍，公司从全球化、长期化的投资视野出发，持续深研科技创新的内涵和外延、产业应用的发展和动态，致力于将“产业深耕”的认知优势转化为“主动管理+被动工具”的产品矩阵。目前嘉实基金已构建了较为完善的科技产品货架，涵盖从宽基科技指数到细分赛道主题基金、从被动工具到主动管理产品的多层次投资工具，有望为不同风险收益需求和投资审美偏好的投资者提供丰富多元的科技投资工具和解决方案。
盛康配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
